Tijekom ljeta je došlo do naglog pada američke Burze, unatoč obećanju predsjednika FED-a, Jeromea Powella, kako će smanjiti kamatne stope. Ali, tvrtke koje se nalaze u napuhanom mjehuru su posebno teško pogođene. Nvidia je pala za 15 bodova. Microsoft je pao za 20 bodova. Meta je pala za 30 bodova.
Pomak u psihološkom uvjetovanju je izraženiji. Čak i šef Open AI, Sam Altman, sada spominje AI balon. Naravno, on zna bolje od bilo koga, jer gleda u sve to izbliza. Razočaravajuće izdanje ChatGPT-5 jest odigralo ključnu ulogu u pokretanju ovih trenutnih previranja.
Kako zapravo možemo znati hoće li tehnološki balon puknuti?
Razmotrite ovaj nedavni razgovor između Marka Zuckerberga i Marka Chena, glavnog istraživača u OpenAI-ju, prema izvješću Wall Street Journala:
"Zuckerberg je pitao Chena bi li razmislio o pridruživanju Meti, i što bi bilo potrebno dati da se pridruži.
Par stotina milijuna dolara? Milijardu?"
Milijardu dolara za zapošljavanje samo jedne osobe? Je li to uopće zamislivo? Je li se Zuckerberg samo šalio?
Nimalo! Mark Zuckerberg možda pomalo glumi klauna, ali nije komičar. Razmislite o ovoj drugoj vijesti iz WSJ-a :
"Zuckerberg se odlučio za Alexandra Wanga da vodi Metin novi laboratorij. Kako bi ga dobili za posao, Meta je platila 14 milijardi dolara za udio u Scale AI, startupu za označavanje podataka, koji je osnovao ovaj 28-godišnji poduzetnik."
Može se odgovoriti da Zuckerberg za svojih 14 milijardi dolara dobije više od samo jedne osobe. Također, dobio je i cijelu tvrtku. Ali, evo glavne poante: tvrtka koju je kupio za 14 milijardi dolara trenutno brzo gubi novac.
Prema Business Insideru: "Scale AI je upravo otpustio 14% svoje radne snage, jer više nije profitabilan."
Ali, tko uopće u ovom sektoru broji novac? U ovakvim novim okruženjima, očito se plaće, ali i bonusi za potpisivanje ugovora, nabacuju i napuhuju novcem, svugdje okolo, kao da se radi o novcu iz Monopolyja. Jedina je razlika u tome što 200 dolara ne vrijedi više apsolutno ništa, nego se mora platiti stotine milijuna dolara kako bi zaposlili vrhunske talente.
U međuvremenu, i u stvarnom svijetu, financijski direktor McDonald'sa je izjavio za Bloomberg kako se tvrtka gadno bori, jer su mnogi njihovi kupci sada previše siromašni, čak da bi si priuštili doručak. I ovo nije neka izolirana anegdota - ovo je izvješće temeljeno na podacima iz najvećeg lanca restorana na svijetu. Radnici idu na posao gladni, jer nemaju novca za obrok.
Ovdje postoji očigledni nesklad između dvije vizije gospodarstva, koje je u nastajanju.
Dakle, koja vizija je stvarna? Ulazimo li u vrijeme procvata gospodarstva, predvođenog umjetnom inteligencijom, poput nekakve nekontrolirane igre Monopoly? Ili, nećemo više imati novca niti za jeftini doručak?
Pokušavam odgovoriti na ovo pitanje, jer je previše toga u igri i možda ne budem imao točan odgovor.
Vidim znakove ekonomskih previranja, posvuda u stvarnom svijetu:
- Prodaja Starbucksa je pala i zatvaraju 100 trgovina;
- Prodaja KFC-a i Pizza Huta je u padu, u SAD-u;
- Deseci drugih lanaca restorana zatvaraju svoje lokacije;
- Turizam u Las Vegasu je naglo opao, a rijetki posjetitelji ga opisuju kao grad duhova;
- Zapravo, cijela hotelijerska i ugostiteljska industrija se smanjuje;
- U SAD-u se danas prodaje 500000 kuća više nego što ima kupaca;
- Dug po kreditnim karticama raste - ponovno je na rekordno visokoj razini;
- Nezaposlenost u SAD-u je u ovom trenutku najviša od početka pandemije;
- Podaci o zaposlenosti su bili toliko loši, te je osoba koja je prikupljala podatke dobila otkaz!
Tvrtke postaju sve očajnije, i to ne mogu više sakrivati. Prijatelj izvještava kako mu je Pizza Hut poslao promotivnu ponudu, nudeći pizzu od dva dolara. Pitao se kako oni uopće mogu zaraditi na ovom poslu. A onda je istoga dana dobio obavijest i od njihovog konkurenta, Papa John'sa, koji mu je također ponudio pizzu za dva dolara. Dva dolara za pizzu? Stvarno?
Ovako tvrtke reagiraju kada kupci potpuno nestanu. Tvrtke će učiniti sve kako bi ih vratili. Inače moraju zatvoriti.
I ovo je stvarnost, koja nema dodira sa obećanjima o trenutnom vremenu procvata umjetne inteligencije. Ovo je priča iz cijelog svijeta, priča stvarnog svijeta, u kojem žive i rade ljudi od krvi i mesa.
Reći ću vam što vidim:
1) Polovica dobitaka na burzi je posljedica trgovanja samo sa pet dionica tvrtki.
Ovo je zloslutno. U prethodnim vremenima, ovakav pad tržišta i sužavanje trgovine dionicama je bilo znak upozorenja. U vremenima istinskog prosperiteta, mnogi ljudi imaju koristi, mnogi zarađuju, bude dosta dobrih vijesti za podijeliti.
To sada nije slučaj, nikako.
2) Sve gore navedene tvrtke sve ulažu i daju na ubrzanu izgradnju podatkovnih centara umjetne inteligencije.
Razvoj umjetne inteligencije više doprinosi izmjerenim stopama u gospodarskom rastu, nego sva potrošnja stanovništva.
Želim da dobro i pažljivo pogledate ovaj grafikon i razmislite o implikacijama:
Uzmite u obzir kako sve ovo pokreću samo četiri izvršna direktora, motivirani možda samo svojim egom i rivalstvom. Unatoč svoj ovoj potrošnji na umjetnu inteligenciju, ove tvrtke nisu kreirale nikakav značajan samostalni ili novi posao, korištenjem sve ove tehnologije.
Meta i Google i dalje gotovo sav svoj novac zarađuju prodajom reklamnih oglasa. Pokušati će ovdje nekako uključiti umjetnu inteligenciju, ali koristi od svega ovoga nisu baš jasne. Zapravo, oglasi koje trenutno izrađuje umjetna inteligencija - predmet su velikog ismijavanja. Microsoft također pokušava ugraditi umjetnu inteligenciju u zdrava i postojeća poduzeća, ali pritom poprilično iritira kupce.
Moglo bi se tvrditi kako je potrošnja u proteklom tromjesečju bila neodrživa. Ali, situacija je puno gora od toga, jer mnogi investitori na burzi zarađuju ogromne novce iz ovog trenda, i zato predviđaju budući rast sa istom stopom.
Još gore je što se ovdje radi o transakcijama između tvrtki, pa na kraju ovo sve plaćaju (izravno ili neizravno) - stvarni potrošači. Bez stvarne potražnje krajnjih korisnika, koji su spremni pokriti troškove izgradnje podatkovnog centra, ta ulaganja ne mogu biti opravdana.
3) Nema nikakvih naznaka da su potrošači spremni platiti za ovu ogromnu infrastrukturu.
Manje od 1% ChatGPT korisnika su plaćeni poslovni računi. Zapravo, većina ChatGPT prometa nestaje kada studenti odu na ljetne praznike.
Dakle, ispada da umjetna inteligencija izvrsno piše domaće zadaće. Možda je gornji grafikon pravi pokazatelj toga koliki je jaz između stvarnosti i ludih tvrdnji obožavatelja umjetne inteligencije - iako vjerojatno i ti obožavatelji nerado plaćaju tu umjetnu inteligenciju. Čak i softverski programeri, koji su nekada bili vatreni zagovaratelji umjetne inteligencije, danas su poprilično skeptični. Pozitivno raspoloženje samo u ovoj skupini je palo za preko 10% - samo tijekom 2025. godine:
https://www.ciodive.com/news/developer-AI-sentiment-usage/756594/
Tehnologija jednostavno ne opravdava očekivanja. Što se ljudi njome više bave, to im se sve manje sviđa. Zato tvrtke koje se bave umjetnom inteligencijom moraju svoj proizvod pokloniti, ili ugraditi u drugi uspješan proizvod, kako bi imale bilo kakvu smislenu i razumnu upotrebu. Dakle, bilo gdje online, sve tvrtke hvale besplatnu umjetnu inteligenciju. To je smiješno. Nikako se ne može ukopiti u narativ transformativne tehnologije.
Simon Owens iznosi razumnu primjedbu. Ako je umjetna inteligencija toliko pametna, zašto ljudi koji posjeduju tvrtke koje se bave umjetnom inteligencijom - jednostavno ne iskoriste tu superinteligenciju kako bi se obogatili? Davanje besplatno te superinteligencije je idiotizam, čak je i prodaja postala vrlo upitna. "Kada bi netko izumio "superinteligentnu" umjetnu inteligenciju, onda je ne bi prodavao kupcima, nego bi je koristio za osvajanje tržišta svakog proizvoda na planetu. Kratkoročno bi je koristio za rješavanje problema na burzi i generiranje nekoliko stotina milijuna dolara u nekoliko tjedana."
U zadnje vrijeme po hodnicima ovih tvrtki, onda i uokolo, kruže razne horor priče. Izvršni direktori tvrtki, koji su isprobali umjetnu inteligenciju, i shvatili kako sve to loše funkcionira - nerado o tome govore, jer izgledaju kao prevaranti. No, same ankete pokazuju kako 75% ovih proizvoda nije ispunilo očekivanja:
https://www.pressreader.com/uk/the-daily-telegraph/20250714/28215359230260
4) Stvarnost je takva da nitko ne može priuštiti predložene izgradnje podatkovnih centara umjetne inteligencije.
Prema novim podacima Morgan Stanleyja - ukupna izgradnja bi trebala koštati gotovo 3 bilijuna dolara, tijekom sljedeće tri godine. Tvrtke koje se bave umjetnom inteligencijom imati će gotovinu za pokrivanje samo polovice tih troškova. Netko drugi će morati pronaći još 1,5 bilijuna dolara - i nije trenutno jasno gdje će se taj novac pronaći.
5) Postoje svi ostali znakovi upozorenja, kao što je potrošnja energije, potrošnja vode, itditd.
Energetska mreža ne može podržati ovoliki rast podatkovnih centara umjetne inteligencije. Ne postoji nijedna industrija na planetu, koja ima toliko užasan utjecaj na okoliš. Meta i Google morati će se vratiti u posao sa nuklearnom energijom, samo kako bi im botovi dalje nastavili raditi.
Sve ovo izgleda kao balon. Miriše kao balon. Krcka kao balon.
Podsjetiti ću vas kada je Mark Zuckerberg posljednji put potrošio puno novca za svoju virtualnu stvarnost. To se pretvorilo u potpuni promašaj. Ali, prije nego što se tržište virtualne stvarnosti totalno urušilo, Zuckerberg je uvjerio Apple i Microsoft neka ubace svoj novac u to. Što uopće niti ne iznenađujuće, jer su glavešine i njihov tehnološki svijet izgrađeni na običnoj imitaciji i grupnom razmišljanju. Sada se svi pretvaraju da su zaboravili dotcom balon.
Otprilike se ista stvar događa i sada. Četiri milijardera igraju svoju verziju Monopolyja, uz vrlo visoke uloge; dok se ostatak nas pokušava sakriti gdje tko stigne.
Ali, čak niti ova četiri milijardera ne mogu promijeniti brutalnu stvarnost. Da. Oni troše kao pijani mornari, ali to samo povećava balon. Ne može spriječiti njegovo pucanje. Luda razina ulaganja samo pogoršava konačne posljedice. Koliko dugo to još može trajati? Možda nekoliko tjedana, nekoliko mjeseci, nekoliko kovanica. Milijarderi često ubacuju dobar novac u loše investicije, tj. loš novac. Zabrinjava činjenica što je cijelo gospodarstvo trenutno jako krhko, i više nego krhko. I to je prava, široka stvarnost.
Prema bilo kojoj razumnoj mjeri, kako god pokušali razumno ovo promatrati - trenutni trend je neodrživ. Jedino što znam o neodrživim trendovima jest da uvijek dođe dan obračuna. Taj dan nije sretan dan za ljude koji moraju položiti račune. Ali, ono što je još puno, puno tužnije, oni povlače sa sobom mnoge druge (ni krive ni dužne) - onog momenta kada balon pukne.
Hvala na čitanju.
BY: Ted Gioia; 02.09.2025.
Add comment
Comments