"Veliko preuzimanje"

     Velika depresija bila je dobro izveden plan za otimanje imovine, osiromašenje stanovništva i preuređenje društva.

     Ono što slijedi je puno gore...

Nedavno izdana knjiga Davida Webba baca novo svjetlo na ono što se točno dogodilo tijekom Velike depresije.

Po Webbovom mišljenju, to je bila namještaljka.

Webb je uspješan bivši investicijski bankar i upravitelj hedge fondova s iskustvom na najvišim razinama financijskog sustava. Knjigu "The Great Taking" ("Veliko preuzimanje") objavio je prije nekoliko mjeseci, te ju je nedavno nadopunio i videom u obliku dokumentarca. Temeljito je, sažeto, razumljivo i BESPLATNO. Zašto? Jer želi da svi razumiju o čemu se radi.

"The Great Taking" opisuje plan za urušavanje sustava, suzbijanje ljudi i zaplijenu sve vaše imovine. I to uključuje sva vaša primanja. 

https://thegreattaking.com/

     Već ne posjedujete ništa

Webbova knjiga ilustrira, između ostalog, kako su promjene u Jedinstvenom trgovačkom zakoniku pretvorile vlasništvo nad imovinom u pravo na jamstvo. Oznaka "pravo" učinila je osobno vlasništvo pukim ugovornim potraživanjem. “Ovlaštena” osoba je “stvarni” vlasnik, ali ne i pravni.

U slučaju da je financijska institucija nesolventna, zakonski vlasnik je "subjekt koji kontrolira vrijednosni papir sa sigurnosnim interesom." U biti, imovina klijenata pripada bankama. Ali je i puno gore od toga. Ovdje se ne radi samo o gubitku vašeg novca zbog bankovnog spašavanja. Cijeli financijski sustav je umrežen za kontrolirano rušenje.

Webb detaljno opisuje kako je postavljena zamka i kako Velika depresija predstavlja presedan. Godine 1933., FDR je proglasio "bankarski praznik". Izvršnom naredbom banke su zatvorene. Kasnije je samo onima koje je odobrio Fed dopušteno ponovno otvaranje.

Tisuće banaka ostavljene su da umru. Ljudi s novcem u tim nepovlaštenim institucijama izgubili su sve, kao i sve što su financirali (kuće, automobile, tvrtke), a sada više ništa nisu mogli platiti. Zatim je nekoliko “odabranih” banaka objedinilo svu imovinu u sustavu.

     Centralizacija i sistemski rizik

Kako Webb pokazuje, torta se peče godinama. Ali ovaj je tjedan došao znak kako torta izlazi iz pećnice. Prošlog ponedjeljka, Bloomberg je priznao kako mjere poduzete za tobožnju "zaštitu sustava" zapravo povećavaju rizik.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-04/margin-calls-from-clearinghouses-risk-stoking-crises-bis-says?sref=SSXcWfsl

Nakon financijske krize 2008. godine, 'čelnici' G20 naložili su kliring svih standardiziranih OTC izvedenica (Over The Counter) preko središnjih ugovornih strana (CCP) - navodno kako bi se smanjio rizik druge strane i povećala transparentnost tržišta. Najpoznatija središnja druga ugovorna strana u SAD-u je Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), koja svaki dan obrađuje bilijune dolara transakcija vrijednosnih papira.

Prije 2012. godine, trgovina OTC izvedenicama bila je bilateralna, a rizikom druge ugovorne strane upravljale su strane u transakciji. Kada su poslovale izravno s drugim tvrtkama, svaka je morala biti sigurna kako radi s pouzdanim stranama. Ako su imali lošu reputaciju ili nisu bili kreditno sposobni, druge ugovorne strane bi ih mogle smatrati toksičnima i isključiti ih iz trgovine. To je, prema mudrom vodstvu G20, bilo previše riskantno.

S uvođenjem naloga središnjeg kliringa, rizik druge ugovorne strane prebačen je - preko središnjih drugih ugovornih strana - sa tvrtki koje sklapaju posao, na sam sustav. Kreditna sposobnost i ugled zamijenjeni su kolateralama i složenim modelima.

Brokeri, banke, upravitelji imovinom, hedge fondovi, korporacije, osiguravajuća društva i druge takozvane "klirinške strane" sudjeluju na tržištu tako što prvo objavljuju kolateral u obliku početne marže (IM) kod CCP-a. Rizikom druge ugovorne strane upravlja se putem ovog IM-a i zasebnog i mnogo manjeg fonda za zadane obveze (DF) koji se drži kod središnje druge ugovorne strane.

     Prema 'uzajamnom ujednačavanju' gubitaka

Prebacivanje rizika s pojedinačnih strana na kolektiv jest recept za probleme. Ali, kao što je objašnjeno u nedavnom izvješću BIS-a, čak je i gore od toga. Sama struktura središnjih drugih ugovornih strana može uzrokovati "spirale marže" i "rizik pogrešnog smjera" u slučaju tržišnih turbulencija.

U epizodama leta do sigurnosti, CCP povećavaju zahtjeve za maržom.

Prema BIS-u, "Iznenadna i velika povećanja IM-a prisiljavaju ugovorne strane na razduživanje izvedenica i mogu ubrzati rasprodaje koje dovode do veće volatilnosti i dodatnih povećanja IM-a u takozvanim spiralama marži."

Već smo osjetili kako ovo može izgledati. Slične spirale marže "dogodile su se početkom 2020. godine (Covid-19) i početkom 2022. godine (invazija na Ukrajinu) - odražavajući prirodu IM modela osjetljivu na rizik."

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2312c.pdf

     Državne obveznice kao izvor problema

Drugo područje sistemskog rizika je dvostruka upotreba državnih obveznica kao kolaterala i kao temeljne imovine u ugovorima o izvedenicama. Volatilnost na tržištu državnih obveznica može dovesti do potražnje za više kolaterala na tržištima izvedenica upravo kada cijene državnih obveznica padaju. Pad cijena obveznica nagriza vrijednost postojećeg IM-a. Zahtjevi za kolateralom vrtoglavo rastu baš u trenutku kada vrijednost trenutnog i potencijalnog kolaterala nestaje.

Opet, BIS:

"Čini se kako je krivo usmjerena dinamika rizika igrala ulogu tijekom irske dužničke krize 2010. i  2011. godine. U to su vrijeme ulagači likvidirali svoje pozicije u irskim državnim obveznicama nakon što je središnja druga ugovorna strana podigla uloge na takve obveznice kada su se koristile kao kolateral. To je dovelo do nižih cijena irskih državnih obveznica što je izazvalo daljnja smanjenja, daljnja zatvaranja pozicija i konačno spiralu pada cijena."

     Dizajnirano za neuspjeh

BIS to ne priznaje, ali Webb kaže kako su same CCP-ove namjerno premalo kapitalizirane i dizajnirane su kako bi propale. Pokretanje novog CCP-a planirano je i unaprijed financirano. Kada se to dogodi, "osigurani vjerovnici" će biti ti koji će preuzeti kontrolu nad SVIM osnovnim kolateralom.

Još jednom, BIS:

"…kako bi se uzajamno udružili potencijalni gubici u slučaju neplaćanja koji premašuju IM, središnje druge ugovorne strane također zahtijevaju od svojih članova neka doprinose u fond za neispunjenje obveza (DF). Kao rezultat toga, središnje druge ugovorne strane upravljaju velikim skupovima likvidnih sredstava.!

Taj "veliki skup likvidnih sredstava" cijeli je svemir vrijednosnih papira kojima se trguje.

U kolapsu tržišta, dionice i obveznice za koje mislite kako ih posjedujete bit će usisane u zadani fond (DF) kao dodatni kolateral za isparljivu vrijednost kompleksa derivata. Ovo je "Veliko preuzimanje".

Buffettova poznata rečenica zvuči istinito: "Saznaš tko pliva gol, tek kada nestane plime."

Većina nas je na rubu saznanja kako smo mi ti bez ikakve odjeće.

Ako niste čitali "The Great Taking" ili gledali dokumentarac, predlažem da si natočite žestoko piće i pogledate ga sada:

​